2025年5月22日，联想集团公布截至2025年3月31日的2024/25财年全年及第四季度业绩：全年收入达到4985亿元人民币，同比大增21.5%，创历史第二高位；非香港财务报告准则下的净利润同比大增36%，达104亿元人民币。第四财季，联想集团所有主营业务实现双位数营收增长，驱动整体营收同比增长23%，非香港财务报告准则下净利润同比提升25%。
近年来，PC行业步入深度调整期的同时，全球政经格局复杂多变，AI浪潮席卷亦带来多重变局。作为一家全球化企业，联想如何抵御不确定的风险？联想的固有印象是一家硬件企业，其混合式人工智能战略能否奏效？
从2024/25财年财报来看，这一核心战略推动了PC之外业务在总营收中占比提升近5个百分点，达到47%，创历史新高。三大核心业务当中，IDG智能设备业务集团在进一步提升运营利润率的同时，整体营收实现双位数增长；ISG基础设施业务集团以63%的同比增长实现创纪录营收及大幅盈利改善，下半财年扭亏；SSG方案服务业务集团继续以双位数的营收增长、超过21%的运营利润率，进一步夯实集团转型引擎的战略地位。
在第四财季，IDG持续巩固全球PC市场领先地位，市场份额扩大至23.8%，与第二名的差距拉大至3.8个百分点。智能手机业务在海外市场以高于大市12个百分点的营收增速将市场份额提升至第四位；ISG营收实现超60%的高速增长，并连续第二个季度实现盈利；SSG继续保持22.7%的运营利润率和18%的营收增速。
与此同时，联想在全球所有大区的营收全部实现双位数增长，这说明联想在全球不确定的环境下保持了韧性。“即使面对未来挑战，我们依然承诺：市场份额不掉，利润不掉。”联想集团董事长兼CEO杨元庆表示。
为加强在全球各个市场的竞争力和抵御风险的韧性，联想已构建起从产品设计、需求预测，到采购、制造、销售、服务的端到端全球运营体系，并通过“ODM+模式”在全球11个市场布局逾30个自有或合作制造基地，形成“全球资源、本地交付”的供应链能力。这一体系在当前充满不确定性的环境中，让联想比竞争对手更快适应变化。
在AI时代的确定性机遇面前，联想持续加大对创新的中长期投入，全年研发投入同比增长13%，研发人员占比达27.8%，同比提升1.6个百分点。继2024年发布首款AI PC个人智能体的基础上，今年联想又率先提出“超级智能体”概念，在构建AI时代“智能双胞胎”的实践中迈出关键一步。
“刚刚过去的这个财年，是联想历史上业绩最佳的年份之一。”杨元庆表示。
AI PC销量超预期
2025年第一季度，在AI PC换代及Windows11更新的共同驱动下，全球PC市场延续恢复态势。IDC预计全年PC出货将同比增长4%，其中AI PC成为拉动需求的关键变量，到2027年AI PC将占全球PC出货70%的市场份额。同时，生成式AI普及，驱动了智能手机的换机周期。
联想财报显示，IDG全年营收实现双位数增长，PC业务进一步巩固全球第一的市场地位，全年份额达23.7%，与第二名差距扩大至3.6个百分点。AI PC销售超额完成全年目标，在Windows AI PC类别中位居全球第一，并推动折叠屏、2D/3D融合屏、卷轴屏等创新形态发展。
PC之外业务持续成为重要增长引擎。智能手机业务全年营收同比增长27%，创下并购摩托罗拉移动业务以来的历史新高。其中，亚太地区和欧洲—中东—非洲区分别取得179%和32%的增长。
第四财季，PC市场份额达23.8%，领先第二名3.8个百分点，AI PC在中国市场笔记本总销量中占比达到16%。PC之外业务收入结构有所优化，智能手机出货量同比增长6%，激活量创单季新高，高端机型收入占比达25%。平板出货量同比增长18%，呈现出稳中向好的发展趋势。
未来，联想将推出更多搭载“天禧”个人超级智能体的终端，并打造涵盖创作、学习、娱乐等场景的AI应用生态系统，推动用户“一体多端”体验。
AI驱动ISG营收增长63%
2025年，全球ICT基础设施市场复苏。IDC预计2025年全球基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元，其中，AI服务器2025年市场规模将达到1472亿美元，2024年至2027年复合年增长率将达到18%。随着生成式AI和多模态模型的加速落地，企业级AI基础设投入需求增长，相关算力、存储解决方案需求同步扩张。
联想财报显示，ISG全年营收同比增长63%，连续两个季度实现盈利。凭借ODM+模式，云基础设施业务收入同比增长92%，规模达到百亿美元，已具备自主盈利能力；企业基础设施收入以20%的增速创下历史新高。在人工智能基础设施需求增长的带动下，全年AI服务器业务高速增长，海神液冷解决方案收入同比大增68%。
第四财季，ISG实现单季营收同比增长63%，并连续第二个季度实现盈利，海神液冷解决方案收入同比大增244%，其创新能力已在高频交易、能源、医疗等行业形成示范效应。在中国市场，ISG单季营收同比翻番。
与此同时，联想发布新一代ThinkSystem V4服务器、ThinkEdge SE100 入门级AI推理服务器，提供多样化解决方案；第六代Neptune海神液冷技术的推出，带来40%的能源效率提升；存储产品方面，迎来史上规模最大的存储产品组合更新，发布21款存储产品及全新的数据存储解决方案。
通过不断加码AI服务器、液冷方案和边缘计算布局，联想正加速打造面向AI时代的混合式智能基础设施平台。
AI服务商业化初具规模
2025年，全球IT服务市场在增长与挑战中并存。Gartner预测，2025年全球IT服务市场将实现4.6%的增长，2024至2027年间的复合增长率有望达到7.8%。AI驱动的服务升级需求持续释放，超过92%的企业计划在三年内加大AI服务投入。混合云逐步成为AI部署的主流方案，63%的企业倾向采用本地或混合部署架构。
联想SSG第四季度收入同比增长18%，运营利润率达到创纪录的23%。全年实现两位数收入增长，运营利润率达21.1%。其中，解决方案和“即服务”业务收入占比接近60%，同比提升4个百分点。
SSG的数字化办公场所解决方案以“技术驱动、轻人力投入”的模式，持续交付可量化成果，并与一家全球《财富》500强企业达成数亿美元级合作。当下越来越多企业认识到混合式基础设施是承载AI工作负载的最优选择，在此趋势推动下，SSG混合云服务全年订单同比增长82%，其中GPU即服务增长高达13倍。